本文为涵子君2023年第49篇长文。

引言："利率走廊机制，你听说过吗？这是央行为了调控利率而创造的神器！”

一、利率走廊机制是什么？

顾名思义，是将利率限制在一个走廊区间内。利率走廊机制是央行为了调控利率而创设的，通过对部分货币政策工具的利率进行调控，将同业拆借利率限制在一个走廊区间内。

二、利率走廊机制的结构？

（1）利率走廊的上限，是指央行为金融机构提供贷款的利率。

（2）利率走廊的下限，是央行为金融机构提供存款的利率；

（3）利率走廊的区间，就是被夹在央行为金融机构提供存贷款的利率区间。

（4）利率走廊的宽度，等于①上限利率-②下限利率。

三、利率走廊机制的原理

前面说到，利率走廊体系，是调控银行间同业拆借利率的体系，这个利率是银行之间进行互相借款的利率。通过对该利率的调节，从而再从银行端传导到实体经济端，起到相应的政策效果。

你可能会问：为什么设置了利率走廊的上下限，就可以起到调节同业拆借利率的目的呢？我们分点来论述。

1. 先说上限，上限是央行给银行提供贷款的利率（假设为4%），意味着银行可以从央行那儿得到的贷款最低成本是4%。此时若银行间市场的拆借利率大于4%，就没有银行会向它借钱，因为可以从央行那儿得到更廉价的贷款，因此该利率构成了上限。
2. 再说下限，同样的道理，由于超额准备金利率是央行对银行等金融机构存放在央行的超额准备金付息的利率，如果市场上的利率低于超额准备金利率，银行等机构就不会愿意向市场融出资金，因此该利率构成了下限。

四、我国的利率走廊机制体系

（1）2014年以前，我国利率走廊机制的上限选择的是再贷款利率。

（2）2014年后，我国利率走廊机制的上限改为SLF的利率

SLF又称“酸辣粉”，是央行按需向金融机构提供短期资金的工具，期限一般在1-3个月，本质是商业银行向央行借的抵押贷款。

（3）我国利率走廊机制的下限选择超额准备金的利率，目前超额准备金利率为0.35%。

以上，就是利率走廊机制的全部内容了，通过这样的调控，央行可以起到影响政策利率，通过银行间市场传导到货币市场利率，而后再向中长期利率传导，最后传导到实体经济的效果了。

可以说，央妈真的是为了我们的经济，操碎了心。